PPI下降为中国经济亮起警示灯

 

 

    在传统工业产能过剩日益严重之际，中国4月份生产者价格指数(PPI)大幅下滑，而且是连续第14个月下降，预示已经面临债务增加和增长放缓等问题的中国经济将受到进一步困扰。

    经济学家称，这可能会加剧有关中国经济增长放缓的担忧，因为PPI下降将使工业品和大宗商品生产商盈利、偿债以及按时向供应商付款的难度加大。

    巴克莱资本分析师常健称，在中国激增的贷款中，有一部分被产能过剩企业用来进行债务再融资或支付利息，这有助于避免公司走向破产。

    PPI持续下降反映了钢铁、煤炭、玻璃、铝、光伏、水泥这一系列中国主要行业的产能过剩问题。PPI下降令CPI保持低位，从而令消费者受益。但对于受PPI下降影响的行业来说，形势可能相当严峻。

    中国铝业一季度亏损人民币9.75亿元，收入增加1.9%。该公司称，国内90%以上的铝是亏本生产出来的，虽然中国城镇化将在长期内刺激铝消费，但库存消耗可能需要一段时间，因此短期内铝价大涨可能性不大。

    水泥行业似乎也很臃肿。华新水泥总裁李叶青上周表示，水泥厂商需要淘汰落后产能，以避免整个行业陷入灾难。

    在某些行业，处在低位的国际大宗商品价格一直是PPI下跌的推动因素。较低的投入成本在一定程度上反映出作为全球大宗商品最大消费国中国需求的疲软，但也推动中国工业品价格下降。

    低通胀以及有限的公共债务意味着政府依然握有可供推动经济增长的工具。一些经济学家预计，第一季度的大规模新增贷款将拉动投资，从而提振对工业品的需求。

    不过康奈尔大学中国问题专家Eswar Prasad表示，回到依靠投资拉动经济增长的模式可能会适得其反，因为这将导致企业进一步扩大生产，进而从PPI的下跌中反映出潜在经济问题加重。