5月进出口数据点评:内外需疲软 进出口形势依然

 

    5月进出口形势总体仍不乐观。5月我国进出口总值为3220.15亿美元,同比下降9.3%。其中出口(以美元计价)同比下降2.5%,较上月的-6.4%降幅大幅收窄;进口(以美元计价)同比下降17.6%,较上月的-16.2%降幅进一步扩大。1-5月出口累计同比增长0.7%,1-4月前值为1.6%,增幅继续收窄;进口同比萎缩17.3%,与1-4月前值持平。今年1-5月进出口金额累计同比萎缩8%,且2月以来萎缩幅度不断扩大。4、5月份进出口增长历来较为强劲,而今年内外需持续疲软使得进出口迟迟不现好转迹象,二季度难言企稳。
　　5月当月的出口降幅收窄主要与出口关税调整以及美元升值暂缓有关。4月底开始海关连续调整多项出口商品关税税率,5月政策刺激效果有所显现,出口降幅收窄。此外,二季度开局美国多项经济数据显示复苏力度依然不足,美元贬值压力缓解,人民币盯住美元引发的被动升值压力得以缓释,客观上减轻了出口压力。然而这两个因素并不会持续发挥作用。一方面,经济下行风险不减,财政支出压力增大,进一步刺激出口空间有限;另一方面,美元中期内仍处于上升通道,二季度美国经济较一季度复苏加快,人民币被动升值压力依然存在。加之央行稳定人民币汇率意愿不变,人民币实际有效汇率高估的现象中期内仍将继续,损害出口。此外,从根本上说,我国出口初级产品的竞争力下降,加之外需不振,出口对经济的拉动不断减弱。
　　国内需求持续低迷使得进口继续萎缩。尽管宽松货币政策及其它稳增长政策不断推出,国内经济仍未出现实质企稳回暖态势,内需不振导致进口中期内难有改善。进口降幅大于出口使得二季度净出口对经济将形成正向拉动,但这种正向拉动是由内外需共同萎缩导致的,对改善实体经济意义不大。
　　未来出口能否再次成为经济拉动力取决于我国产业升级进程以及一带一路等战略的推进速度,取决于我国经济结构转型的结果。若产业升级得以实现,出口产品附加值提升,加之一带一路等战略引领我国资本"走出去"并带动商品出口,那么出口则有可能再次成为增长引擎之一。在此之前,我国进出口形势仍将低位徘徊。
　　政策方面,5月物价以及进出口数据再次验证了经济转型期政策效果有限的判断。货币、出口及其它各类稳增长政策轮番刺激下,三大需求仍迟迟不现企稳势头,实体经济融资成本仍居高不下,宽松政策效果值得商榷。从根本上说,未来进出口数据的改善仍需期待国内经济转型以及国外经济企稳的共同作用,但这两者的实现都还需要一个较长的过程。