【潘迪】后千亿时代快递业的破局之道

 

   2021年，面对纷繁复杂的国内国际形势和各种风险挑战，全国快递业务量规模超过千亿件，同比增长29.9%，实现快递业务收入超过万亿元，同比增长17.5%，快递业跻身“万亿元级”行业序列，这是行业发展史上具有里程碑意义的事件。

   2022年，是党的二十大召开之年，是实施“十四五”邮政业发展规划关键之年，快递业将以高质量发展为主题，以深化供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，以快递“进村进厂出海”为主要抓手，加快健全服务网络，增强产业服务能力，实现由大到强的迈进。结合当前宏观经济运行特征和行业发展实践，个人认为2022年快递业将继续保持稳中向好态势，发展环境持续优化，市场规模高位运行，要素活力持续增强、市场结构持续改善，在社会经济发展中价值贡献更加凸显。

 

   发展环境持续优化政策红利密集释放

 

   国家愈发重视快递业发展，密集出台政策举措，极大优化了行业发展环境。规划引领作用凸显，快递业发展内容被纳入《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《“十四五”现代流通体系建设规划》《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》《“十四五”邮政业发展规划》《“十四五”冷链物流发展规划》等多项规划，国家将在行业基础设施建设、产业协同、资源整合等方面予以大力支持。

   政策支持力量持续增强，国务院办公厅印发《关于加快农村寄递物流体系建设的意见》《关于促进内外贸一体化发展的意见》《关于印发推进多式联运发展优化调整运输结构工作方案(2021—2025年)的通知》等政策文件，多地出台了配套的落实文件，政策的含金量明显提升。2022年，政策环境优化将主要体现在3个方面:一是政策文件数量将明显增加，层次明显提升;二是政策措施更加全面，资金支持力度加大;三是政策针对性更强，地方落实积极性提升。

 

   市场规模高位运行快递业务量将超1200亿件

 

   2022年，百年变局和世纪疫情交织叠加，外部环境更加复杂严峻和不确定，国内发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，但我国发展韧性强、潜力大，经济长期向好的基本面没有变。快递业发展传统需求旺盛，新的增长点不断涌现，行业增长的动力依然强劲。

   从消费来看，消费加速回暖，基础性作用将进一步凸显，2021年，我国社会消费品零售总额44.1万亿元，比上年增长12.5%，我国最终消费支出对经济增长贡献率为65.4%，是经济增长的引擎。

   在消费结构中，与快递相关的线上消费比重在持续提升，全国网上零售额13.1万亿元，比上年增长14.1%，占社会消费品零售总额的比重接近三成。其中，实物商品网上零售额10.8万亿元，增长12.0%，占社会消费品零售总额的比重为24.5%，接近四分之一，消费从线下向线上转移的趋势在强化，特别是直播电商的兴起，给快递市场带来非常可观的增量。根据模型推算，2022年实物商品网上零售额将为11.8万亿元左右，同比增长8%。

   从生产来看，生产数字化水平将持续提升，制造业“触网”业务占比提升。国务院推出的首部数字经济发展五年规划，规划12处提到物流，10处提到供应链，并提出数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%，未来提升的空间广阔。电商平台积极对接制造业，拼多多和阿里分别推出了“新品牌计划”“犀牛工厂”等，柔性制造和个性化定制业务拓展。快递“进厂”工程实施，将有效降低制造企业流通成本，提高供应链整体效率，业务拓展步伐加快。

   从进出口来看，跨境电商是我国外贸增长的亮点，2021年我国跨境电商进出口1.98万亿元，增长15%;其中出口1.44万亿元，增长24.5%。快递“出海”将有效支撑我国产品走出，更好服务我国产业全球布局，保障全球供应链的稳定。据此测算，2022年我国快递业务量规模将超过1200亿件，同比增长13%，业务收入接近1.2万亿元，同比增长12%左右。行业收入增速是经济增速的两倍多，每月件量超过百亿件，快递经济模式推广，快递业将深度嵌入产业链供应链，助力实现产业基础高级化和产业链现代化。

 

   投资并购更加频繁快递板块投资价值理性回归

 

   经历前期快递产业园区加速建设后，现有处理能力基本能够适应行业发展需求，但存量优化和增量扩容的空间较大，快递业基础设施建设将进入稳定增长时期。

   2022年，快递企业投资主要集中在快递物流枢纽和园区建设、运输能力和处理能力提升、信息化建设等方面，中西部地区和二三线城市是企业布局和建设的重点。市场要素资源更加活跃，快递企业在快运、冷链、供应链等领域的拓展步伐加快，市场投融资将更加频繁。

   一是上市融资规模将稳步扩大，燕文物流已递交上市申请，中邮科技拟科创板挂牌上市，极兔并购百世后将加快上市步伐，快递阵容将进一步扩大。

   二是上市企业再融资规模将稳步提升，非公开发行股票、发行公司债和可转债等比例提升。

   三是快递企业对关联领域的投资并购数量和规模将明显增加，特别是在供应链领域的布局将明显加快，行业拓展模式从过去自建为主逐步向自建与并购并重转变，通过并购迅速获取相关的市场份额和运行经验，通过资源整合和业务协同实现整个流通链条的优化。

   四是快递业高成长性持续吸引外部资本的涌入，快递板块仍将是资本市场上的“明星行业”。受2021年资本市场的动态调整和快递价格持续趋稳等影响，快递企业盈利状况明显改善，快递板块整体估值偏低，市场投资价值凸显，可以预期在资本市场稳步回升的带动下，快递板块将呈现加速反弹之势。

 

   价格竞争趋缓质量竞争将成为主流

 

   经历前期惨烈的价格战，大量二三线快递企业陆续出局，市场上现有主体多为上市企业，企业整体实力相对较强，价格战短期内难以改变现有竞争格局。政府部门加强对平台的治理，行业管理部门也积极对低价倾销行为进行调控，基础领域低价倾销行为面临更严格的监管。大部分企业前期采用跟随策略，不会主动挑起

   价格战。同时，行业运行成本也在持续上升，派费上调，人工、燃油、场租等成本持续上升，倒逼前端价格上升。因此，预计2022年快递价格战发生概率较低。值得注意的是，即使不打价格战也并不意味着行业均价上升。

   从快递结构来看，义乌、广州、揭阳、汕头等产粮区增速仍高于行业增速，拉低了行业均价，即使出现价格回升，上涨部分很难抵消结构变化所带来的影响，因此，2022年行业均价将继续下行，但下降幅度将明显收窄。价格止战，快递企业竞争的焦点是拼服务和拼质量。服务质量可形成品牌溢价，优质优价，服务产品分层渐显。电商快递中同样存在多元化需求，质量敏感性客户愿意为服务买单，价格敏感性客户对头部企业的吸引力下降。

   从市场发展情况来看，快递品牌分层趋势显现，从上市快递企业公布的平均单价和价格变化来看，服务质量较好的价格相对较高，服务质量相对差的价格相对较低。

 

   市场结构持续优化发展可持续增强

 

   行业加速进入高质量发展阶段，快递发展将从“规模扩张”转向“结构升级”，从“要素驱动”转向“创新驱动”，从“分配失衡”转向“共同富裕”，从“被动适应”转向“主动引领”。结构变化是行业高质量发展的重要体现，一定程度上反映了行业发展的韧性和潜能。区域结构持续优化，产业辐射带动作用凸显，中部快递加速崛起，快递“去中心化”趋势增强，快递业务量从东部向中部、从中心城市向周边城市转移趋势强化，这也一定程度上反映了我国产业转移的路径，快递逐渐成为产业协同布局和产业配套的重要组成部分。

   值得注意的是，快递揽收量增速省际出现明显分化，但是投递量增速却保持相对均衡，这说明了产业转移之后并没有带动需求随之转移，产业承接地的产业辐射带动作用持续增强。主体结构加速演变，竞争模式随之转变。随着低价倾销行为被逐步规范后，企业快速获取市场份额的方式之一就是并购重组，极兔68亿元收购百世将跻身业务量前四之列。市场份额向头部企业集聚后，企业对产业链上下游资源的整合力度增强，单一领域的竞争将演变为整个产业链条之间的竞争。

 

   末端共配逐步推广末端将成为竞争的焦点

 

   近年来，快递企业在基础设施领域的投资力度明显加大，装备水平和处理能力得到了明显提升，在中间环节的分拣处理和中转运输中技术和效能均处于领先水平。但是在末端网点的投资力度明显滞后于业务增长速度，导致了末端网络积累的风险和压力持续增大，网点运行的不确定性加大。

   2021年，主要快递品牌通过涨1毛钱派费、减少末端罚款等系列举措来化解风险，取得了一定的效果。但是，从长期稳定运行的角度来看，末端稳定运行存在的隐患较多。

   一是城市网点建设难，部分城市租金较高，企业很难找到适合的场地操作，存在频繁换场和无地可用的窘境。二是网点盈利困难，受前期价格战影响，部分网点处于微利甚至亏损运营状态，网点持续运营压力较大。

   因此，末端共配逐步在全国推广，快快合作、快邮合作、快商合作、快交合作等多种模式兴起，通过共同运输、共同分拣和共同投递实现资源的集约利用，可以有效摊薄整体的运营成本。部分共配网点依托快递流量流向拓展农村电商、仓储、商贸、订单农业等多元化业务，提升综合运营效益，电商平台、快递企业、专业第三方等均开始加大末端网络的投资力度，增强末端发展的主导性。

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